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比特币行动“数字黄金”的眩惑力正在裁减，来往员们纷纷抛售加密代币，转而追捧握续飞腾的贵金属。这种滚动不仅体当今财富价钱上，还反应在资金流向的根底变化：从传统基金大界限战抖，涌入基于区块链的来往平台。

跟着来往员转向贵金属，加密货币“数字黄金”的传说落空。Ostium来往平台上，巨额商品的未平仓合约量已进步加密货币。往时一周，贵金属基金吸纳了14亿好意思元新增资金，而比特币干系基金则碰到约3亿好意思元资金净流出，比特币价钱一度跌至近8.6万好意思元。与此同期，受好意思元跌至四年低位及地缘政事垂危地点鼓舞，现货黄金冲突5500好意思元，白银冲突每盎司118好意思元关隘。

关于曾折服“代码优于黄金”的投资者而言，本轮好意思元走弱成为明确的警示信号：当“货币贬值来往”再度成为市集热门时，比特币未能说明宏不雅避险财富的作用。Hyperliquid等加密来往平台的来往量仍主要集会于原生代币与模因币，但这些平台有时成为更凡俗宏不雅经济转向的不雅测标的。本周某24小频繁段内，白银期货来往量冲突10亿好意思元，是第二大来往合约（股指干系）的四倍。在其竞争敌手Ostium平台上，巨额商品（主要为黄金、白银永续合约）面前占未平仓合约总量的80%傍边。

永续合约效法传统期货但无到期日，允许来往员全天候握有杠杆头寸，无需资格计帐所的经过蔓延，成为抒发宏不雅经济不雅点的理念念器具。来往的浮浅性使永续合约成为快速蔓延的零卖金融领域中沟通投契厚谊的精确标的。Ostium长入独创东说念主卡莱多拉・丰塔纳・基尔南-林恩示意，该平台上与加密货币干系的未平仓合约占比，近几个月已降至5%傍边。

“货币贬值来往”的中枢逻辑是：好意思元走弱时比特币应飞腾，充任起义通胀与货币贬值的避险器具。这一表面在疫情本领盛行，米兰体育那时市集对货币超发的担忧同期推高了加密货币与黄金价钱。但本轮好意思元走弱周期中，黄金强势反弹，比特币却握续低迷。两者30日干系性已降至-0.18，标明面前走势统统背离。

此前仅用于加密代币的数字钱包，现已向投资者提供贵金属成功来往通说念，进一步强化贵金属在中枢数字财富投资者群体中的浸透率擢升趋势。市集举座厚谊分化为两类：一类是追赶行情的契机见解跟风，另一类则是对比特币避险功能透顶失效的深度失望。很多来往员单纯因“发怵踏空”（FOMO）涌入贵金属市集，但也有突出一部分投资者对好意思元显耀走弱的一个月内，比特币既无法收尾趋势性飞腾、也未能说明避险作用感到大怒。

区块链数据平台Kaiko扣问分析师劳伦斯・弗劳森示意，近几周资金转向巨额商品的逻辑相称明晰。加密市集全天候来往，如今终于出现具备填塞流动性的平台，可开展巨额商品来往。Hyperliquid是新一代加密原生平台的代表，提供从代币、巨额商品到股票、IPO前股票的全品类来往选项。跟着非加密财富干系平台崛起，Coinbase、币安等中心化来往所也开动推出与传统财富挂钩的期货家具。弗劳森示意，不雅察到白银来往量显耀高于黄金，突显加密来往员自然倾向于寻找下一个高弹性标的。同期，市集也开动提前布局铜品种，为下一轮动作准备。

加密财富市集自10月初暴跌（单日挥发约190亿好意思元财富）后，于今未出现显耀复苏，这也鼓舞非加密财富干系标的关心度擢升。这也讲明了本轮风险偏好回升周期中，比特币阐发逾期于股票与贵金属的原因。旧年年底，与纳斯达克挂钩的合约开动眩惑市集眼力，此类新家具的需求也同步升温。Hyperliquid生态内巨额商品繁衍品初创公司Felix长入独创东说念主查理・安布罗斯示意，加密货币相对疲软，促使很多链上来往员转向来往贵金属的相对强势。